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ag88环亚国际娱乐曾彬:专业化是国内PE的唯一出路

来源:http://www.pn-h.com 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-04-13 09:44

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  下文根据曾彬先生在“新常态下的战略新兴产业投资”暨时代伯乐2016高端财富论坛上的主题演讲整理。

  个人认为,中国的经济发展仅是世界经济发展史的一个经典案例。大家可以看一下在英、德、美、日、韩都是这种发展模式,所以我们现在是处于经济的转型期,从血汗工厂的经济模式转换成创新经济的一个模式。这既是一个困难的时期,又是一个充满机遇和挑战的时期。

  我曾做过一个文献研究,世界上发生了14次重大的金融危机,分析的结果就是金融危机发生的频率是越来越高,而且影响范围越来越大,这是一个全球化的趋势结果。所以经济危机仅仅是一个经济周期的产物。

  而我个人的观点是,纵观全球最有潜力的新兴市场还是在中国。中国的产业结构完整,人口基数大,需求充足,居民储蓄率高,消费占比低,发展非常有潜力。中国政府的控制力又比较强,所以我认为中国能形成一个内升型的循环。美国是虚拟性为主,它的金融服务业占了80%,它的内部循环系统是不成立的,所以无法从根本上解决这个问题,欧洲更不用说了。

  中国的股权投资,经历过的四个时代,我们中国资本市场发展是与证券法规的发布息息相关的,总的来说我们已经经过三个阶段:

  第一个阶段,值得收藏的消防知识:消防查验如何,2000年2005年萌芽阶段。此时外资主导,本土创投机构少,退出难,在06年之前中国并未有真正意义上的创投行业。由于没有退出渠道,当年的IPO是要拿指标,上市后股东手里的股份不能在股票市场上交易,直到2004年推出中小板,2005年推出股权分置改革,06年全流通,股东的股份能在二级市场上交易,此时国内创投才开始形成一个行业。

  第二阶段,2006年2009年股权投资发展阶段。2004年中小板推出,2005年股权分置改革,也就是全流通,此时资本市场有了一个退出渠道,我们国内的股权投资行业才有发展的基础。这当中有一个小插曲是2007年4月到2008年的次贷危机,导致了我们一二级市场有一个短暂的暂停,也导致了创投机构中有一部分人退出这个市场,总体来说这个市场是在蓬勃发展。

  第三个阶段,2010年2014年全民PE时代。竞争加剧,中外兼容,天使投资迅速崛起。09年创业板第一批28家企业挂牌,平均市盈率约56。巨大的财富效应让全中国人民都沸腾起来,ag88环亚国际娱乐。加上各地政府对于创投机构的引进给予非常有吸引力的招商引资政策,本土创投机构数呈爆发性增长。

  第四个阶段,2015年至今股权投资专业化时代。2014年9月克强总理提出的“双创”和新三板的扩容以及注册制的预期出台,我们将进入一个专业化时代。

  智能手机行业的情况:12年季度平均增长率36%;13年季度平均增长率14%;14年季度平均增长率6%;2015年12月07日,市场研究机构IDC公布的《全球手机季度跟踪报告》预测,2015年全球智能手机出货量增幅将首次滑落至个位数,中国经济增长放缓已经影响全球市场。

  最后看几个手机产业相关企业倒闭的消息,2014年12月,台湾第二大触控面板生产商胜华科技在中国内地的三家工厂东莞万士达、东莞联胜和苏州联建相继宣布停产。

  2015年1月初,东莞一家专门为海外厂商代工生产手机的代工厂兆信通讯董事长高民自杀。

  2015年10月,中兴、华为一级供应商福昌电子破产倒闭;惠普塑料外壳的模具生产商倒闭。

  年初的时候几个朋友想投一些手机产业链上的企业,并问我的意见,基于此,我告诉他们:慎重。

  看完以上悲伤的现实,再展示一组可喜的数据,我们熟知的两家互联网公司:腾讯、阿里。第三季度公布的数据:总体而言收入增长超过30%,他们的增长主要来自于移动端,大家关注一下他们的基数,都是过两百亿。手机硬件产业链和软件产业链真是冰火两重天。

  首先展示两组数据:汽车经销商库存指数攀升。轿车销量同比下滑8.3%。传统汽车产业链堪忧。在座的各位如果要投资汽车产业链内相关的企业,我的意见同样是:慎重。

  曾彬,时代伯乐合伙人,曾任达晨创投投资副总监、华美国际高级投资经理。 投资案例:名创优品、悠游堂、雅路家纺、尊龙用现金娱乐一下,有货网、明珞装备、格莱利、澳锝林、...[详细]

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